4月CPI重返"1时代" 专家:通胀水平符合预期温和可控

2018-05-11

 国家统计局5月10日发布的今年4月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比下降0.2%,同比上涨1.8%;PPI环比下降0.2%,同比上涨3.4%。

  交通银行(6.2400.040.65%)金融研究中心高级研究员刘学智认为,2018年,物价仍将温和运行,预计全年CPI同比平均涨幅在2%左右,不会超过2.5%;PPI可能在3%左右徘徊,缺乏大幅上涨的动力,短期内也不会快速跌入工业通缩区间。

  CPI重返“1时代”

  数据显示,4月份CPI同比增速重回“1时代”,环比继续负增长。中国民生银行(7.9600.020.25%)首席研究员温彬表示,从同比上来看,4月份CPI同比增速较上月有所回落,这是近期来连续第3个月回落;从环比上来看,除2017年外,近5年的4月份CPI都是环比负增长,5年平均下降0.17%,今年4月份环比下降0.2%,基本与季节性趋势一致。

  业内多位专家均认为,食品CPI同比增速大幅回落是拖累CPI的主要因素。“猪价连续下跌叠加天气转暖,猪肉消费进入淡季,猪肉价格同比下降16.1%,影响CPI下降约0.43个百分点,成为CPI最大的拖累项;蛋类、羊肉、鲜菜表现相对平稳,分别同比增长14.9%、14.1%和8.2%,虽然较上月都有小幅下滑,但仍是4月份食品CPI的主要支撑项目。” 温彬分析称。

  非食品中的服务类CPI成为拉动CPI上涨的常态动力。温彬表示,家庭服务、医疗保健、旅游、教育、房租保持平稳增长势头,说明消费升级效果逐渐显现。

  值得关注的是,4月份交通工具燃料价格同比上涨8.7%,涨幅较上月扩大4.4个百分点。在温彬看来,究其原因,一方面与清明、五一小长假居民旅游出行需求增加有关;另一方面4月份国际油价大涨,布伦特原油现货价格由月初的67美元/桶上涨到75.1美元/桶,涨幅高达12.1%,推动了与石油相关消费品价格的上扬。

  PPI同比涨幅扩大

  数据显示,从环比上来看,4月份PPI降幅与上月相同;从同比上来看,4月份PPI涨幅比上月扩大0.3个百分点。温彬认为,4月份PPI环比下降0.2%,与上月持平,基本符合季节性趋势;PPI同比涨幅较上月扩大0.3个百分点至3.4%,结束了连续5个月的回落,符合预期。

  具体来看,生产资料仍是PPI的主要拉动项,采掘和加工工业同比涨幅较上月都有扩大。数据显示,4月份生产资料价格同比上涨4.5%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约3.38个百分点。其中,采掘工业价格上涨6.1%,原材料工业价格上涨5.7%,加工工业价格上涨3.9%。生活资料价格同比上涨0.1%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.03个百分点。

  刘学智认为,PPI同比近6个月首次上升,意味着阶段性回落告一段落。从去年10月到今年3月PPI同比涨幅连续5个月下降,累计降幅达到55%,4月份反弹回升至3.4%。

  “4月份工业生产全面恢复并加速,原材料需求增加,同时国际油价大幅上涨,导致油气类工业生产价格明显提高,成为4月份PPI上涨的主要拉动项。” 温彬表示。

  物价保持温和运行

  “整体来看,4月份通胀数据走势符合预期,温和通胀观点再次经受住了考验。”招商宏观张一平分析称,从最新数据来看,5月初以来农产品(6.730-0.02-0.30%)价格环比跌幅有所收窄,同时叠加国际原油价格受美伊问题的影响而不断走高,5月份CPI同比增速有望企稳乃至回升。

  同时,张一平提醒,中美贸易摩擦对于农产品价格的潜在扰动需要进一步关注,并再次重申2018年温和通胀、全年CPI同比高点难破3%、通胀仍不制约货币政策的判断。

  对于未来CPI的走势,温彬表示,主要关注三方面因素。一是食品项目下的猪肉价格,当前猪肉同比增速已显著低于历史同期,猪价也位于3年来的最低点,未来猪价下行压力或有一定缓解;二是中美贸易摩擦背景下中国对进口农产品增收关税,将给CPI带来上行压力;三是国际油价上涨会带动非食品价格升高。因此,预计CPI将小幅回升。

  在PPI方面,温彬认为,随着工业生产的全面复苏,主要原材料需求增加,叠加国际原油价格不断走高,预计PPI将继续回升。

  “虽然国际油价上涨的影响在本月物价中有一定反映,但影响相对有限,短期内我国CPI和PPI都没有大幅提高的基础,通胀将温和可控,货币政策具有较大空间,稳健中性的基调不会改变。”温彬表示。

文章转自http://finance.sina.com.cn/roll/2018-05-11/doc-ihaichra0427318.shtml

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